[!INFO] 책 정보

• 저자: 저자/벤저민_그레이엄
• 번역: 번역/이건
• 출판사: 출판사/에프엔미디어
• 발행일: 2023-10-02
• origin_title: -
• 나의 평점:
• 완독일: 2019-03-14 21:39:45

#저자/벤저민_그레이엄 #번역/이건

요약 : 스티그 브라더선, 프레스터 피시

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“초보자라도 조금만 노력하면 화려하지는 않지만 괜찮은 투자 성과를 올릴 수 있다.             그러나 초보자가 짧은 지식으로 잔머리를 굴리면 실적이 오히려 더 나빠지기 십상이다.             시장에 휩쓸리면 거의 예외 없이 망한다는 사실을 명심하라”

• 투자와 투기

“투자란 철저한 분석을 통해 원금을 안전하게 지키면서도 만족스러운 수익을 확보하는 것이다. 그렇지 않다면 투기다”

• 개인투자자는… 직접 투자하려면 정기적으로 동일한 금액을 매수하는 ‘정액매수적립식 dollar cost averaging’

• 투자와 인플레이션
  • 미래가 불확실하기 때문에 한 바구니에 모든 자금을 담아서는 안 된다.
  • 주식 투자로 인플레이션을 완벽하게 방어한다고 말할 수 없지만, 그래도 채권보다는 유리하다. 모든 재산을 채권에 투자하는 것이 가장 위험하다.
• 주식시장이 언제 오르내릴지 예측할 수 없는데도 사람들은 부질없이 이를 예측하려고 시도한다.

• 방어투자자
  • 기대수익률은 투자 결정에 들이는 노력에 좌우된다고 보아야 한다.
  • 주식-채권 자산 배분 50:50 or 25:75%
  • “건전한 주식 포트폴리오도 시가 평가액이 오르내리는 법이다. 급락해도 걱정말고 급등해도 흥분하지 말아야 한다”
  • 정보가 부적한 상태에서는 함부로 투자하면 안된다

• 방어투자자 주식투자 원칙
  1. 10~30종목으로 적절하게 분산투자하라
  2. 재무 구조가 건전한 대형 우량주를 선택하라
  3. 20년 이상 배당을 계속 지급한 기업을 선택하라.
  4. 7년 평균 PER(주가수익배수)이 25 미만이고 12개월 PER은 20 미만인 기업을 선택하라. 이런 기준을 적용하면 인기 성장주들은 제외될지도 모른다.

• 장기적으로는 현재 소외된 대형주가 더 유리할 것이다.
• 적어도 1년에 한번은 적절한 ..포트폴리오 변경
• 종목은 자금력이 아니라 금융 지식, 기질, 경험을 기준으로 선정해야 한다.
• 재무구조가 건전한 유명 대기업..방어투자자는 이런 종목을 매수해야 한다.
• 불량 채권을 매수하는 것은 현명한 선택아니다

“용기 있게 지식과 경험을 활용하라. 투자에서는 지식과 판단력이 충분할 때에만 용기가 최고의 장점이 된다”

• 일반인이 성장주에 투자해서 얻는 실적이 성장주 펀드를 능가하기는 어렵다. 일반인은 성장주에 투자해도 유리하지 않다.

• 공격투자자에게 추천하는 3분야
  • 소외된 대기업 :성장률이 낮고 따분한 기업.. 경영 상태가 좋고, 재무 구조가 건전하고, 실적 개선 전망이 밝고, 시장에서 소외된 대기업
  • 염가종목 :주가가 내재가치보다 50%이상 낮은 종목

• 일반적 투자원칙
  • 대부분의 사람들은 방어투자를 선택하여 방어적 포트폴리오에서 나오는 수익에 만족해야 한다

“투자자는 자신이 공격투자자인지 방어투자자인지를 분명히 선택해야 한다. 절충형은 없다”

• 주가가 상승하면 고평가된 주식 일부를 매도해서 채권 비중을 높이고, 주가가 하락하면 채권 일부를 매도해서 주식 비중을 높이는 방식이 좋다.
• PBR이 1.33 배 기업을 찾아라 (시가총액이 순자산가치보다 1/3 이상 높은 주식)
• 장기간에 걸쳐 기업의 효율성은 개선될 수도 있고 악화될 수도 있으므로, 기업의 실적을 계속해서 지켜보아야 한다

“단기간에 돈을 벌려는 투기꾼은 시점선택 timing에 매달리지만, 기회를 기다릴 수 있는 투자자는 가격선택 pricing을 한다.  일반 대중이 시장을 예측해서 돈을 벌 수 있다고 생각한다면 터무니없는 착각에 불과하다”

• 현명한 투자자
  • 주가가 지나치게 높거나/낮을 때가 아니면 주가 흐름을 무시하고, 기업의 영업실적과 배당에 주목할 것이다
  • 주가가 충분히 하락할 때까지 고지식하게 매수를 미루어서는 안 된다.
  • 주가가 지나치게 기준보다 높지 않다면 여유 자금이 생길 때마다 주식을 매수하는 편이 낫다.

“급등 직후에는 절대로 매수하지 말고, 급락 직후에는 절대로 매도하지 말라”

• 펀드

  • 과거실적은 미래실적을 보장하지 않는다
  • 평가는 침체기의 실적을 측정하라

• 남의 조언을 따르는(따를 수 밖에없는) 일반 투자자라면 평균 초과 실적을 기대해서는 안된다. 반드시 보수적인 투자 방식을 고수해야 한다.

• 성직자나 의사의 말을 믿듯이 증권회사의 말을 믿어서는 안된다.

• 채권을 선택할 때에는 EPS가 주당 이자비용의 3배 이상인 회사가 바람직하다

• 주식 분석.. 개별기업 분석보다 기업군의 실적을 추정할 때 적중률이 더 높았다.

“투자자는 분석가의 의도를 이해해야 하며, 건전한 분석과 피상적인 분석을 구분할 수 있어야 한다.   분석은 사업보고서 해석에서 시작된다”