[!INFO] 책 정보
- 저자: 저자/피터_나바로
- 번역: 번역/이창식
- 출판사: 출판사/에프엔미디어
- 발행일: 2022-04-25
- origin_title: -
- 나의 평점: 9
- 완독일: 2022-05-22 00:00:00
tags: #_독서록/2022년
브라질에 비가 내리면 스타벅스 주식을 사라
Sub title : 경제의 큰 흐름에서 기회를 잡는 매크로 투자 가이드 원제 : If It’s Raining in Brazil, Buy Starbucks (2002년) Issue date: 2022-04-25 #저자/피터_나바로 #번역/이창식 #감수/윤지호 #출판사/에프엔미디어
2.질문 (책 읽전에 먼저 작성할 것)
_경험에 , 왜 읽었나 질문,궁금 등 __
Qustion 질문
-
(why) 이 책의 제목을 이렇게 지은 이유는 ?
- 매크로 환경을 알면 어떤 주식을 사야될지 알 수 있다
- 브라질에 비가 내리면 커피콩 생산량이 증가하고 스타벅스 원가는 절감된다.
-
(what) 이 책에서 말하는 주제라는 무엇? 해야할건 먼가? 다른 책과 다른 점은 먼가? 이 책의 특징은 먼가?
- 거시 경제, 매크로 환경을 알아야 한다.
- 업종의 성장 / 쇠퇴 를 먼저 알아야 한다
- 매크로 투자에 대한 개념과 현재상황을 알아 볼수 있는 지표들을 소개한다
-
(how) 어떻게 설명하고 있는가? 어떻게 하라고 하는가? 어떻게 해야하는가?
- 인플레이션, 현재의 경기 사이클, 고용지표, 소비자 물가지표 등 확인하라고 한다
- 직장인이 다 따라갈 수 있을지는 모르겠다.
-
(where) 어느 곳에서 쓴 책인가? 어느 것을 위해 쓴건인가? 어디로 가야하는가? 어디에서 읽어야 하나? 그곳은 어떤 곳인가?
-
(when) 이책은 언제 쓰여졌는가? 시대적 배경은 무엇인가? 언제를 기준으로 쓰였는가? 언제 할것인가?
- 우리의 다음 경제환경은 무엇인가. 그것을 알아야 미리 대책을 세울 수 있다
- 그렇게 하기 위해서는 현재를 알아야 한다.
- 현재는 여러가지 경제 지표를 통해 확인한다
- 정치에 의해서도 변화하니 정치 환경도 파악하라
-
(who) 저자는 누구인가? 주인공은 누구이고 어떤 사람들이 나오나? 누구를 위해 저자는 말하는가?
- 애널리스트들에게 도움이 많이 될듯하다
- 개인 투자자도 해당 지표들을 통해 도움을 받을 수 있을 것이다
- 아니면 애널리스트,신문등의 내용을 이해할 수 있다
-
(why) 이책을 통한 질문을 만들어라
3.중요 문장 (책 밑줄에서 top 3 선별)
_주요 키 내용 2~3가지로 정리하기 또는 20자 정리 _
#1
-
중요한 건 업종이다
-
거래 스타일이나 전략에 상관없이 최소한 3가지 관점을 가져라
- 주식시장의 추세를 따르라
- 업종의 추세를 따르라
- 주식시장 내 업종들 간의 관계, 주식과 채권과 통화 시장의 관계를 살펴라
-
특히, 변동성이 큰 주식은 점차 거래 방식(늘리거나, 줄이거나) 중요하다
-
거시적 관점을 통해 추세장인지 횡보장인지 판단하여 거래 스타일을 강화하라
#2
- 주식시장에 대한 거시적 관점은 거래 스타일이나 전략에 상관없이 최종 결정에 도움을 줄 수 있다.
- 전반적 추세를 더욱 잘 예측하도록 돕는다
- 업종에 줄 영향성 파악에 도움이 된다
- 시장을 명확?하게 볼 수있게 도와준다
#3
4. 내생각
-.
5.책 밑줄 정리 (책 밑줄 전체,page)
프롤로그 _ 경제의 큰 흐름을 읽어야 한다
- 이책의 목적 = 거시적 파동 이용, 매크로 투자자가 되도록 돕는 것
서문 _ 거시경제를 내 편으로 만들자
- 주식시장의 큰 움직임들은 대개 기업이 아니라 업종이 주도해서 만들어진다.
1부. 누가 경제의 큰 판을 움직이나
1장. 시장을 압박하는 거시적 파동
- 거시적 파동 macrowave 발생
- 인플레이션
- 불황
거시적 파동이란
- 인플레이션 -> (연준)금리인상 -> 달러가치 상승 -> 수출입 무역수지 적자(미국) -> 무역적자시 어떤산업,기업이 수혜인가?
- 농업,약품,철강 등 수출 산업은 수출 부진, 이윤감소 -> 공매도나 회피 대상
- 미국에 대량 수입하는 업체 (BMW,에릭슨 등 외국계) -> 달러강세 수입물가 하락 , 매수대상 
증시의 가장 무서운 적, 인플레이션
#인플레이션
- 수요 견인 인플레이션 demand-pull
- 나머지 인플레이션 보다 다루기 용이 , 위험도 low
- 근원 인플레이션율(소비자물가지수- 식품,에너지 비용) 증가될 경우 , 연준 금리인상한다
- 공급 감소 비용 인상 cost-push
- 속도 빠르고, 상처도 크다, 위험도 middle
- 천천히, 임금 인플레이션 wage
- 수요견인, 비용 인상이 압력으로 발생 , 위험도 high
그다음으로 위험한 불황
#불황
불황 측정 지표
고용보고서 : 가장 중요한 지표
- 미국 노동부 매달 발표
- 부문별,지역별,인구별 실업률 추적
- 주당 근무 일수, 시급 정보 포함
자동차 판매,주택 착공 지표
- 경제가 불황기로 접어들 때 가장 먼저 쇠퇴
- 경기 불황시 가장먼저 취소,연기 하는 소비제
- 가장 먼저 떨어진다
- 항공사 같은 ‘(경기?)순환적인 업종’
- 식품,의약,의료 등은 불황에 상관없이 소비
월스트리트가 가장 숭배하는 경제 성장
#경제성장
- 장기적으로 GDP의 성장이 필수이다.
- GDP 감소는 경기 침체, 하락장 야기
경기 순환기에 움직이는 주식
#경기순환
- 주식 시장 순환이 경기 순환의 선행지표 역할을 한다.
- 주식시장 순환의 바닥을 보라
투자자의 영혼을 달래주는 생산성
#생산성
-
생산율 : 매크로 투자자가 추적할 수 있는 가장 중요한 경제 지표 중 하나다
-
이유
-
- 생산성 증가는 임금 인플레이션을 막을 수 있는 최고의 해독제
-
-
생산성과 임금이 같이 상승하는것이 건강한 성장이다
경제와 증시를 파괴하는 재정적자
#재정적자
재정 적자 문제
- 재정 적자 -> 채권발행 : 정부는 부족분 채우기 (국채,공채) -> 채권많아 금리상승
- 고금리 = 투자 감소, 더딘 성장, 기업 매출 감소
- 고질적 재정적자는 경제 망가뜨리고, 증시를 무너뜨림
재정 흑자 문제
- 경기 과열 대응 -> 연준 금리 올림 -> 재무부는 빚갚기위한 채권 사들임 -> 채권감소로 금리 떨어트림 -> 연준 정책과 충돌, 경기 과열 조치 무력
화폐가치를 무너뜨리는 무역적자
- 무역적자 급상승 -> 달러약세(외국 투자자 달러팔고 나감) -> 주식 하락 압력 -> 외국 투자자 매도합류 -> 연준 환율방어 위한 금리 올림 -> 경기 둔화 -> 주식 시장 더 하락 -> 개인 투자자 재산 손실 -> 소비 감소 (자동차,주택) -> 경기 후퇴 -> 세계졍제 ,증시 동반 하락
사회적 대변동은 절호의 기회
- 자연재해, 코로나등 , 전쟁등 큰 사건들
- 매크로 ,거시 경제 투자자들은 이런 사건을 기회로 보아야 한다
정부와 당신의 포트폴리오
- 정부정책을 주시하라
- 일간지를 통해 정책을 읽어라
주가 변동의 결정적 요소, 기술 변화
- 기술 변화는 장기간 주가에 큰 영향을 주는 결정적 요소이다
- 필름 카메라,타자기, 핸드폰
- 기술변화 레포팅 사이트들
- https://www.redherring.com/
- changewave.com
2장. 무대 뒤의 실세, 경제학파들
-
거시 경제 학파들
- 고전주의 경제학 2) 케인스주의 3) 통화주의 4) 공급 측 경제학 5) 신고전주의 경제학
- 이들의 역사
- 고전주의 경제학 -> 대공황 -> 케인스 주의 -> 스테그플레이션(1970) 통화주의 승리 -> 1980년대 공급측 경제학 등장후 사라짐 -> 1990년대 신고전주의 경제학 -> 2000년대 각 학파를 융합한 케인스주의 경제 정책 -> ??
-
이 학파들의 사상적 차이를 알아야 한다
-
- 매크로 투자자들이 금융시장에 대한 날카로운 통찰력 갖을 수 있음
-
- 위기, 문제의 상황에 맞는 처방전을 찾을 수 있다
- 대통령,의회,연준의 귀가 이들의 사상에 열려있다. 그러므로 알아야 한다.
-
대공황 앞에 길 잃은 고전주의
- 경제와 시장이 어떻게 자연스럽게 조정되는지 가르쳐줌
- 1700년대 후반 등장 #_F역사문화/세계사/1700년대
- 애덤 스미스 1723-1790
- 데이비드 리카도
- 장 바티스트 세 같은 자유시장 경제학자들의 자유방임에 관한 저술에 뿌리
- 실업 문제는 경기 순환의 자연스러운 일부분으로 , 자동 수정되어 정부가 할 일은 없다고 주장
- 1930년대 대공황을 만나면서 좌초됨
구세주 케인스
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고전주의의 시장 조정이 일어나지 않는 조건을 알려줌
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경제가 자동 수정된다는 고전주의 거부
-
정부지출 늘려 경기를 부양해야 한다
- 재정정책 탄생
- 경기에 따른 세금 감축 또는 지출 증가
- 프랭클린 루스벨트의 뉴딜 정책의 근간이 된 철학이 된다
- 재정정책 탄생
-
1930년대 루즈벨트 공약, 1940년대 2차세계대전
- 공황을 앓던 미 경제와 주식에 최고의 호황기 이끔
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1950년대 한국전쟁의 막대한 지출로 불황기 탈출
-
1960년대 케이스 주의 최대 전성기
- 이후 스태그플레이션 기초가 되기도 함
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단점
- 팽창 정책 -> 실업률 줄입, 인플레이션 불가피
- 긴축 정책 -> 인플레이션 억제, 경기침체 심화
- 양날의 검
네이팜탄과 통화주의
- 화폐와 물가 사이의 중요한 관계 설명
- 케인스주의가 스테그플레이션 대체 못함
- 프리드먼 교수의 통화주의 등장
고된 시련을 주문한 프리드먼 통화주의
- 경기는 정부가 통화 발행에 따른다고 주장
- 너무 많이 발행 -> 인플레인션
- 너무 적게 발행 -> 불황
달콤한 성장의 유혹, 공급 측 경제학
- 인플레이션 걱정 없는 경제 성장을 위한 세금 감면, 규제 철폐등의 수단 사용 방법 설명
경제 전쟁에 희생된 신고전주의
다우지수 1만 포인트만큼 가치 있는 것
- 서로의 의견이 분분한 거시경제 학파들은 불경기,인플레이션,스태그플레이션과 싸우는 방법이 항상 일치하지는 않는다
- 시기와 상관없이 연방정부의 해결책은 대통령,의회,연준의 귀를 장악한 학파에 의해 결정된다
- 어떤 해결책이 채택되는가에 따라 증시도 각기 다른 방식과 정도로 반응한다
- 공급측 경제학 : 규제완화, 소비자 세금감면 -> 소매업,B2C기업 주가 상승
- 케인스주의자 : 정부지출 증가 -> 정부통제산업 상승-> 채권시장 하락,금리상승 -> 경기부담
3장. 정부의 도구 상자
- 재정정책이 어떻게 작용하는가?
- 거시적 이론으로 재정정책의 결과가 증시에 어떤 영향을 주는지 예상해보자
GDP가 중요한 이유
- 소비 지출, 투자지출, 정부지출, 순 수출 로 구성
- 순 수출 = 수출 - 수입
- 각 지출별 GDP 대비 %로 수준을 파악 가능
- 재정정책을 계량적으로 도출 가능하다
양대 재정정책의 파도
- 재정지출의 적자를 정부는 어떻게 메꾸나
- 채권 발행
- 통화 발행
- 매크로 투자자에게는 기회가 된다
재정적자의 모순
- 채권 발행으로 금리 상승 -> 시장 경제 위축 효과
재정정책은 금융시장을 춤추게 한다
- 국채 발행
- 금리 상승 -> 주식시장 둔화 -> 달러 가치 상승 -> 공매와 환투기 최적 환경
- 화폐 발행
- 저금리 -> 통화가치 하락 -> 국채 금리 하락 -> 주식 강세 -> 인플레이션 위험 -> 공매도꾼 이득
4장. 연준과 싸우지 말라
통화정책의 미스터리
- 연준의 통화정책
-
- 공개시장 조작 : 정부 발행 증권 매수/매도
-
- 금리결정
- #재할인율 : 시중은행이 연준에 빌리는 돈 금리
- 연방기금 금리 : 은행간 빌리는 금리
-
거시경제의 연쇄 반응
줄을 당길 수는 있지만 밀어낼 수는 없다
연준이 재채기하면 유럽은 감기에 걸린다
2부. 큰 흐름을 읽어야 시장이 제대로 보인다
5장. 매크로 투자의 8가지 원칙
- 매크로투자 목표
- 주어진 리스크 수준에서 손실 최소화
- 원금 보전
- 수익금 최대화
no1. 투자는 하되, 도박은 하지 말라
- 투자자는 승률이 유리할 때만 모험을 감행한다
no2. 리스크를 분산하고 최소화하라
- 매크로 투자자는 업종 리스크를 신경 써야한다
- 업종내 종목 분산은 의미없다
no3. 열차가 달리는 방향으로 올라타라
- 상황에 따라 매수,공매도, 관망을 택하라
no4. 자신에게 맞는 열차를 타라
- 주식시장에만 있지말고, 채권,통화 시장도 관찰하라
no5.추세에 역행하지 말라
- 거시경제는 시장의 약세,강세를 결정하는 중요한 요소다, 추세는 친구다
허리케인이 불면 칠면조도 하늘을 난다 - 케빈 머로니
시장이 당신에게 매우 불리할 때 도망치지 않으면, 조만간 시장이 당신을 밀어낼 것이다. - 랜디 맥케이
- 도박하지 말라, 부화뇌동하지 말라
no6.주식시장의 각 업종은 제각기 반응하고 움직인다
- 경제 상승국면, 하강 국면에 맞는 업종을 알아야 한다
no7 주식, 채권, 통화 시장을 함께 보라
- 한 분야를 보고 다른 분야를 예상하라
no8.부화뇌동해 거래하지 말라
6장. 중요한 건 업종이다 ☆
-
컴퓨터,레저 같은 업종 -> 소비자 판매에 의존
-
화학,환경 서비스 -> 기업 구매자
-
방위산업,우주산엄 -> 정부가 주요고객
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소매 업종 -> 노동 집약적
-
공익사업 -> 자본집약적
-
운송업종 -> 연료집약적
-
자동차,제지 -> 경기 순환에 밀접, 불경기 제일먼저 타격 (강세장 )
-
식품 의료 -> 경기 비순환적 특성 (방어주)
-
농업,전자,산업장비,제약 -> 수출 지향적
-
금융,의료 -> 무역수입 적다
- 수출의존 기업 -> 달러,무역 적자등 에 민감
-
홍수,가뭄,자연재해,가격 규제, 과세 등 규제리스크 -> 제약,담배,농업업종 영향
업종별 순환매의 중요성
무엇이 업종을 만드는가
- 고객이 누구? 소비자,기업,정부
- 생산 과정? 노동 ,기계 ,연료,
- 수출 의존도, 규제, 자연재해 취약도 등
누가 고객인가
- 소비자
- 자동차, 레저, 소매, 제약
- 기업
- 화학
- 에너지
- 산업 연료
- 제지와 임산품
- 정부
- 건설과 주택
- 방위와 우주항공
상품은 어떻게 만들어지는가
- 노동자 : S/W
- 기계 : (자본 집약) 유선통신,전략사업 많이 사용
- 원료 : 항공,운송,화학
경기 순환주인가, 경기 방어주인가
- 경기 순환 업종
- 자동차
- 건설,주택
- 제지
- 소매
- 운송
- 경기 방어 업종
- 방위산업
- 식음료
- 의료
- 제약
- 공익사업
무역적자와 주가
주식시장은 규제를 두려워한다
- 에너지
- 제약
브라질에 비가 내리면 스타벅스 주식을 사라
7장. 강세 업종 찾아내기
월스트리트 전문가들의 추세 파악 비법
- 추세확인 3가지 지표
- S&P선물
- S&P선물이 상승하면 S&P500지수도 뒤따른다
- TICK
- 뉴욕증권 거래소의 상승/하락을 추적한다
- +207 이라면 오르는 주식이 하락주식보다 207개 더많다
- +영역에 있으면 강세 신호
- TRIN
- (상승종목수/상승종목거래량 ) / (하락종목수/ 하락 종목 거래량)
- TRIN < 1 = 하락주식보다 상승 주식의 거래량이 더 많다
- 강세신호
- S&P선물
- TICK, TRIN 이 반대로 움직인다면 추세가 없다.
주식 과반수가 업종과 함께 움직인다
바스켓 거래의 미덕
매크로 투자자가 펼치는 멋진 게임
8장. 자금을 보호하는 10가지 규칙
- 효과적인 거래
- 손실을 차단/손절매설정/수익늘려라/대박주,쪽박주를 만들지 말라/물타기하지말라/회전률낮추라
- 효과적 주문
- 개정전,새로운 기업공개시는 시작가 주문내지 말라
- 추세장에서 가격 모멘텀을 잡으려면 시장가주문을 내라
- 거래 범위내에서 움직일 때 호가 차이를 잡으려면 지정가 주문을 내라
- 주식을 뒤쫒지 말라
- 거래 비용 최소화
- 편도가 아니라 왕복 수수료를 생각하라
- 올바른 중개인 선택, 작은글씨까지 읽어
1) 손실을 차단하라
-
장기적 성공을 이끄는 중요한 규칙
-
손실 주를 차단하고, 빠르게 상승할 종목으로 갈아 타라
2) 손절매를 설정하라
-
얼마까지 잃을 수 있는지 결정하라
-
물리적 혹은 정신적인 출구인 손절매 지점을 정하라
-
손절매가 실행되면 손실을 받아들여라. 제발 주저하지 말라
-
‘물리적 손절매’ 기계적 손절매는 좀더 여유 있게 설정하라. 민감하게 설정하면 상승 기회 놓친다
3) 수익을 늘려라
- 손실주는 줄이고 승리주는 늘려라
- 섣부른 익절은 삼가하라
4) 대박주를 쪽박주로 만들지 말라
- 추적 손절매로 바꾸기. 매일 손절매를 재설정…
5) 물타기를 하지 말라
- 이런 짓은 하지 말라
- 물타기는 증시에서 가장 큰 속임수 중 하나다
6) 포트폴리오 회전율을 낮춰라
7) 추세장에서 가격 모멘텀을 잡으려면 시장가주문을 내라
- 추세장 에서는 시장가
- 일반 장에서는 지정가
8) 거래 범위 내에서는 지정가주문을 내라
9) 개장 전이나 기업공개 시에는 시장가주문을 내지 말라
10) 중개 계약할 때 세부 항목도 읽어라
9장. 리스크를 관리하는 12가지 규칙
- 이벤트 리스크 관리
- 거시경제적 이벤트 일정을 주의 깊게 살펴라/ 2) 의심스러울 때에는 관망하라/ 3) 실적 발표의 덫을 조심하라
- 거래 리스크 관리 4) 유동성이 높은 주식만 거래하라/ 5) 편히 잘 수 있는 만큼만 걸어라/ 6) 밀접하게 관련된 주식들은 거래하지 말라/ 7) 가격 변동성에 맞춰 거래 규모를 조정하라 8) 거래 규모는 조금씩 늘려가라 9) 신용거래를 조심하라.그에 따라 리스크 정도를 조정하라
- 거래 전후의 분석 10) 거래일지를 반드시 작성하라 / 11) 거래 전에 꼭 해야 할 숙제/ 12) 타인의 조언과 최신 정보는 무시하라
1) 거시경제적 이벤트 일정을 주의 깊게 살펴라
- 배런스 https://www.barrons.com/
- 인베스터스 비즈니스 데일리
- 거시적 이벤트 일정을 꼼꼼히 살피고, 그에 반응해 일어나는 주식시장의 등락에 대한 감각을 발전시켜나가라
2) 의심스러울 때에는 관망하라
- 방향을 정확히 알지 못한다면, 거래가 아닌 도박을 하고 있는 것이다
- 관망하라. 잃는 것은 기회뿐 (돈을 잃지마라)
3) 실적 발표의 덫을 조심하라
- ‘소문에 사서 사실에 팔아라’ 처럼 변동성이 심한 기간이다
4) 유동성이 높은 주식만 거래하라
- 거래에 들어가긴 쉽지만 빠져나오긴 어렵다
- 하락 위험을 최소화하려면 유동성이 높은 주식을 거래하라
5) 편히 잘 수 있는 만큼만 걸어라
- 성공한 트레이더 대부분은 한 번의 거래에 투자 자금의 10~20%이상은 절대 투입하지 않는다.
- 위험을 분산하기 위해서다
6) 밀접하게 관련된 주식들은 거래하지 말라
7) 가격 변동성에 맞춰 거래 규모를 조정하라
- 변동성에 맞추어 주식 규모를 조절
- 변동성(가격) 크다면 손절 가격을 낮추라, 대신 투자 자금 규모를 조절하라
8) 거래 규모는 조금씩 늘려가라
-
매수 후 상승하면 조금더 매수 -> 이때 손절 구간도 같이 조정
-
적은 자금으로 거래 참여 -> 적은 리스크 안고 주식 향방을 알 수 있다.
- 반대로 움직인다해도 손실의 규모가 축소된다
-
매도에도 분산 거래는 이점이 있다.
- 상승 한 주식의 일부를 매도하여 (익절)
- 나머지 수량으로 더 많은 이익을 기대 with 편한 마음으로
-
특히, 변동성이 큰 주식은 점차 거래 방식(늘리거나, 줄이거나) 중요하다
9) 신용거래를 조심하라
10) 거래일지를 반드시 작성하라
- 성공한 거래, 실패한 거래를 통해 배워라
- 그러기 위해서는 일지가 꼭 필요하다
11) 거래 전에 꼭 해야 할 숙제
- 매크로 투자자가 반드시 알아야할 사항
- 업종을 알고, 그 업종의 선도주와 실기주를 알아보라
- 당신의 주식이 거시경제적 사건과 관련해 어떻게 움직이는지, 서로 연관되어 어떻게 움직이는지 알아보라
- 종목의 기술적 특징, 호가차이,거래량,거래 가격대, 이동평균,매집과 분산 유형을 알아보라
- 종목의 펀더멘털 특징, 수익 성장률, 가격 실적, 관리 구조, 기관투자자 지분등을 알아보라
- 거시경제적 이벤트, 실적 발표 일정을 살펴보라. 실적 발표 시기에는 주식 거래르 하지 말라
12) 타인의 조언과 최신 정보는 무시하라
10장. 모든 투자 유형에 거시적 관점 적용하기
-
주식시장에 대한 거시적 관점은 거래 스타일이나 전략에 상관없이 최종 결정에 도움을 줄 수 있다.
- 전반적 추세를 더욱 잘 예측하도록 돕는다
- 업종에 줄 영향성 파악에 도움이 된다
- 시장을 명확?하게 볼 수있게 도와준다
- 브라질 - 비 -스타벅스, 마소 - 규재 - 오라클 수익
-
투자 스타일 파악위한 질문들
- 주식을 어떻게 매수하는가?
- 주식을 얼마나 오래 보유하는가?
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거래 스타일이나 전략에 상관없이 최소한 3가지 관점을 가져라
- 주식시장의 추세를 따르라
- 업종의 추세를 따르라
- 주식시장 내 업종들 간의 관계, 주식과 채권과 통화 시장의 관계를 살펴라
데이 트레이더의 악몽
스윙 투자자의 실수
- 거래에 들어가기 전에 앞으로 발표될 거시경제적 뉴스를 세심하게 살피고 그에 따른 가상 시나리오를 구성해 두라
- 거래 기간에 어떤 경제 지표가 발표될 예정인가?
- 그 예측치는? 발표되면 시장과 ,업종에 미칠 영향은?
- 연준의 코멘트는? 그의 코멘트가 줄 영향은?
탄력적이지 못한 매입 보유법 투자자
- 분산 투자 중요
차트의 함정에 빠진 기술적 트레이더
저점에서 사야 하나, 정점에서 사야 하나
-
높은 금액에 사서 더 높은 금액에 팔것인가?
- 추세 상승장/하락장이 아닐 경우 낭패를 볼 것이다
-
저점에 서서 고점에 팔것인가?
- 추세 장에서는 통하지 않는다
- 저점에 머무른 종목은 더 하락할 가능성이 많다
- 상승장에서 정점에 매도시, 대박 종목을 놓칠 수 있다.
- 추세 장에서는 통하지 않는다
-
거시적 관점을 통해 추세장인지 횡보장인지 판단하여 거래 스타일을 강화하라
펀더멘털 투자자의 안타까운 손실
가치투자자 대 성장주 투자자
- 가치주 :
- 경기 순환주 : 경기 회복기 초반에 수익률 높다
- 성장주 : 추세 상승장
- 매출,이익에서 평균 이상의 성장률 과 지속적 성장 종목을 사들인다.
변성 파동 투자자도 예외가 아니다
11장. 매크로 투자 성공을 위한 체크리스트
- 주식시장이
- 안정적이거나 상승세일때에는 -> 강한 업종의 강한 주식을 매입하라
- 불안정하거나, 하락세 -> 약한 업종, 약한 주식을 공매도하라
두 번 속았으면 자신을 탓하라
블룸버그와 CNBC
투자일지는 이렇게 써라
- 발표되는 주요 경제 지표를 적고
- 발생한 시장 반응
- 주가, 업종별 현황등을 적어라
강세장인가, 약세장인가
어떤 업종이 강한가
투자 대상 골라내기
- 펀더맨털로 기초 체력 높은 종목 찾기 -> 기술적 유망 종목 찾기
주식 검토
- https://redchip.com/ 뉴스 스크린, 관심 종목 뉴스 서비스
- https://bigcharts.marketwatch.com/ 기업실적 제공
3부. 매크로 투자 실전 매뉴얼
12장. 경제 지표는 거시적 탐험의 나침반
호재가 악재가 되는 순간
- 경제지표는, 현재의 경제 상황에 따라 호재/악재가 될 수 있다.
모든 지표가 똑같이 중요한 것은 아니다
월스트리트는 예상에 따라 미리 움직인다
13장. 불황의 약세장에 대응하기
#경기 침체 선행 지표 -미국)
자동차·트럭 판매
- 소비자들은 경제 상황이 나빠질 경우 가장 먼저 자동차,주택 같은 고가 품목 구입을 미룬다
주택 보고서 : 탄광의 카나리아
- 주택 착공,허가 지표가 가장 중요하다
주택 착공과 건축 허가 : 경기변동선두주자
- 인플레이션이
- 경기 팽창 중기 or 말기 시기인 경우 –> 높은 주탁 착공률은 악재
- 경기 팽창 전기 or 밑바닥 –> 호재
신규 및 기존 주택 판매:시기에 따라 활용하라
- 기존 주택 판매 - 주택담보대출 금리에 민감
건설비 지출 : 장기적인 경제 동향의 가늠자
실업수당 청구 실적:생산업계의 경고
- 변동성이 심하다, 애널리스트들은 보통 4주 이동평균으로 확인한다
고용보고서☆
- 월스트리트에서 아주 중요하게 참조한다
- 거시경제적 경향 수립에 도움 –> 주식시장 추세로 이어진다
- 노동자수,시간,초과 노동시간 -> 생산량 추정 가능 -> 2주후 산업생산지수 발표 연계
- 개인 소득 추측 가능
- 업종별 현황 추측 가능 (건설업의 경우 주택 착공 예측 등)
- 실업률 -> 정치적 민감 -> 선거철 재정,통화정책 만들어짐
실업률:정치의 제3의 난간
- 낮은 실업률 : 정부,정치인 좋아함
- 월가는 인플레이션발생 우려함
- 노동자 구하기 어려움 - 인금 상승
- 월가는 인플레이션발생 우려함
- 여름 - 10대들 방학맞아 일터로 유입
- 가을 - 학교로 복귀, 일손 부족
- 지표 변동성 있음
실업률의 허점
- 업종별 실업률도 확인해야 한다
- 임시직 고용 급증으로 왜곡될 수 있다
평균 노동시간:다른 지표를 예측하는 지표
- 사람들이 일한 시간 = 경제활동의 선행 지표
- 기업이 추가 고용 앞서 기존 노동자 일한 시간 증가
- 노동시간 감소 -> 해고 시그널
- 소득 추측도 가능
- 생산성 측도 가능
채권이 불황기 약세장과 시장 악화를 사랑하는 이유
- 인플레이션 압력 낮음 - 금리 인하 기대감 증가 - 채권 가격 상승
- 금리 인하시 - 달러 가치 하락 - 외국 투자자 철수
14장. 경기 순환에 맞게 투자하기
스마트머니가 거래되는 곳
GDP 보고서 : 우리 경제는 얼마나 성장했나?
- GDP는 단기간의 생산성, 소비
- 장기간의 경제 성장률를 가장 정확하게 나타낸다
- 경기 순환의 어느지점에 있는지 알려준다
- 하지만 보고서가 분기에만 나와 느리다
- 변동폭이 크고 수정이 잦다
- 다른 지표를 통해 예측이 가능하다
소비: GDP의 킹콩
- 소비자 지출 GDP의 2/3 차지 -> 소비측 문제 생기면 GDP에 영향 큼
- 소비 유형 분석 중요 지표
- 소매 판매 보고서
- 소비자 신뢰도
소매 판매 보고서:증시 태풍의 눈 ☆
- 업종별 판매 현황 파악 가능
- 단점
- 변동성 심함
- 보정 필요함
- 서비스 비용 누락 –> 개인소득과 지출 보고서에서 파악해야 함
개인 소득과 지출: 서비스에 대한 통찰
- 개인 소득 = 임금 > 배당 ,임대,사회보장기금 등
소비자 신뢰도:두려움의 대상
- 소비자 신뢰도의 미래 예측 부분이 경제의 선행 지표로 여겨진다
- 콘퍼런스보드, 미시간대학교 소비사 신뢰도 측정
- 매월 5천가구 조사, 경제 현황에 대한 소비자 평가 및 미래 예측 설문
소비자 신용
투자와 생산: 심한 변화가 시장에 주는 극적 효과
- 경기 팽창기 GDP보다 빨리 증가, 수축기는 빨리 하락함
- 구매관리자 보고서가 가장 중요
구매관리자 보고서 ☆
- 50개주,20개이상 업종 , 300곳 이상 구매관리자들 조사
- 매월 첫째 근무일에 발표
- 연준이 중요하다고 인정한 지표
- 수치가
- 50 이상이면 제조업 팽창 국면
- 44.5-50 성장 멈춤, 경기 팽창 계속 일 수 있음
- 44.5 미만 강한 침
내구재 수주
공장 수주
기업 재고와 판매 보고서
- 자동차,트럭 재고 많으면 경기침체 신호이다
산업 생산과 가동률:경기 순환 업종 거래에 유용
업종별 순환매는 가장 중요한 투자 결정이다
성공적인 투자 타이밍은 순환의 각기 다른 단계에서 경기 순환이 다른 형태의 자산에 미치는 영향을 이해하는 데 달려 있다. 업종별 순환매는 투자자가 내리는 가장 중요한 결정 중 하나다. 적시의 업종별 순환매는 주식 선별보다 훨씬 많은 수익을 안겨줄 수 있다. - 존 그레고리 테일러
15장. 인플레이션이 다가올 때
- #인플레이션 3가지 종류
- 수요 견인 2) 공급충격 비용인상 3) 임금인플레이션
- 인플레이션의 종류를 알아야 한다
인플레이션 관성의 법칙
잔치가 한창일 때 잔칫상을 치워라 - 수요견인
- 수요견인 인플레이션 대응 - 연준의 금리 인상
연준을 무력하게 하는 것 - 비용인상 인플레이션
- 물가는 오르고 경제는 나빠지는 인플레이션
- 연준에는 골치아픈 존재다
- 통화 팽창 정책을 쓰면 인플레이션 악화되고
- 금리를 올리면 경제가 망가진다.
임금 인상이 불러오는 무서운 인플레이션
- 수요 견인, 공급측 (비용인상) 견인 인플레이션이 한참 진행 된 후 인금 인상 인플레이션 발생한다.
#인플레이션 주요 지표들)
소비자물가지수 :가장중요 인플레이션지표
- 소매 수준의 인플레이션 측정
- 식품,에너지 변동성이 크다. 제외하고 본다
생산자물가지수:장기적으로 보라
- 도매수준의 인플레이션 측정
- 3만개 이상 제품, 1만개 이상의 시가 조사를 기반
- 생산자물가지수가 장기적으로 소비자물가지수를 견인한다
- 총 3가지 지수이다
- 곡물,가축,석유,생면화 같은 원자재 가격 반영
- 밀가루,가죽,자동차 부품, 면실 같은 중간재
- 도매 수준에서 판매할 수있는 빵,신발 , 자동차 ,의류등 완제품 가격
- 식품,에너지 변동성이 크다. 제외하고 본다
GDP 디플레이터
임금 인플레이션의 함정
그 밖의 인플레이션 지표들
인플레이션 뉴스에 대한 시장의 반응
16장. 생산성 증대가 중요한 이유
- 생산성 높이는 것 = 인플레이션의 가장 좋은 해독제
- 생산성을 높이면
- GDP 성장
- 노동자의 실질임금의 증가 (생산증가에 따른 임금상승)
결정적 성장 호르몬, 기술 변화
생산성 보고서
17장. 재정적자, 어떻게 볼 것인가
국가 채무를 어떻게 볼 것인가
구조적 재정적자와 순환적 재정적자의 차이
- 구조적 재정적자가 순환적 재정적자보다 주식 시장에 훨씬 위협적이다
- 구조적 재정 적자 : 정부가 재량으로 재정정책을 통해 결정한다
- 세금과 지출 프로그램의 구조
- 순환적 재정 적자 : 경기순환의 하향 부분에서 발생하는 안정 장치
- 실업수당,복지수당등 경기 침체기의 지출로 인한 적자
아이젠하워의 독단이 닉슨의 운명을 갈랐다
조지 부시를 망친 경제 고문들
- 정부가 재정적자를 어떻게 다르는가가 중요하다
- 감세등 팽창적 재정 지출
- 아니면 예산 감축등 축소 정책
재정적자를 메우는 수단
- 세금을 올리거나
- 채권을 팔거나
- 정부가 돈을 빌리려 이자를 주는 악순환
- 정부 채권으로 민간 기업 채권으로 돈이 흘르지 않는 문제
- ‘구축효과’ 1
- 구축효과는 정부지출의 증가가 이자율 상승을 통해 민간부문의 투자를 위축시키는 현상으로 정부부문이 민간부문을 밀어낸다는 점에서 밀어내기 효과라고도 한다
- 돈을 찍어내거나
- 인플레이션 발생 위험
화폐 발행
예산은 남아도 걱정
- 잉여금 처리 방법
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- 감세
- 경제가 완전고용 상태의 상황에서 감세정책은 인플레이션 부추긴다.
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- 지출 증대
- 감세보다 인플레이션 부를 위험이 더 크다
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- 정부 부채
- 잉여금으로 국채 매입 -> 국채 가격 상승 -> 금리 내려감
- 연준은 과열 경기 잡으려 -> 금리 인상
- 연준과 정부의 금리정책 충돌
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재무부 예산보고서
- 정부 수입/지출은 계절성이 강하다
- 작년 같은 달 기준으로 비교해야한다
18장. 무역적자의 덫
세계 최대의 채무국
불안정한 국제수지
- 경상계정 : 상품과 서비스와 순투자이익으로 이루어짐
- 자본계정 : 미국으로 들어오고 나가는 자본의 흐름을 추적
- 무역 항등식 : 한나라가 경상계정에서 무역 적자를 내고 있다면 자본계정을 유입해 균형을 잡아야 한다.
경상계정
- 경상계정의 세부 항목
- 상품 무역수지 : 식품, 연료 , 제조품 같은 상품들의 거래
- 서비스 요금 : 해운업,금융서비스, 해외여행 등
- 미국은 서비스 요금 부분의 사이즈가 늘어나고 있다.
- 순투자이익 : 외국 자산을 소유한 미국 투자자들이 벌어들인 금액
자본계정
- 호텔,공장 등 부동산과 주식,채권등 금융자산 매입을 추적
- 자본유입 : 외국인이 미국 자본 매입
- 자본유출 : 미국 투자자가 외국 자본 매입
환율의 수수께끼
- 환율이 변동하는 이유
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- 국가들의 경제 성장률이 다름
- 미국이 성장률이 높으면 수입이 많아지고, 상대적으로 다른나라(일본등)에서 수입이 많아지고, 달러가치 하락
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- 상대적인 금리의 차이
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- 인플레이션 차이
- 멕시코의 인플레이션이 높으면 멕시코 페소 가치 하락
국제 무역 보고서
4개의 시나리오
- 무역적자 가 주식,채권 시장에 미치는 영향
시나리오 1: 미국의 무역적자 증대는 힘창 경제 성장 때문이다
- 다른 나라의 활황은 미국에도 호재이다
- 이런때 무역적자는 호재로 취급된다
- 채권시장
- 상황 따라 다른다!
시나리오 2: 미국의 무역적자 증대는 유럽,일본등의 불경기 때문이다
- 미국의 수입 증가가 아니라, 유럽,일본의 경기 주춤으로 인함
- 항공우주,농업,자동차,산업 장비, 통신 같은 수출 의존 기업에 악재
- 채권시장
- 금리인하 압력 (채권 가격하락)
시나리오3: 미국의 무역적자 증대는 OPEC의 석유파동 때문이다
- 주식 시장에 악재
- 채권시장은 , 단기 적자일 경우는 호재, 장기 적재로 볼경우 악재 (연준 금리인상)
시나리오4: 미국의 무역적자 증대는 연준의 금리인상 때문이다
- 달러 가치 상승, 비싸게 수출, 싸게 수입 , 적자 증가
- 다국적 기업의 실적 악화
- 채권 시장 약세
- 그러나 국제 환경등 경제 환경에 따라 달라진다.
블룸버그 발췌문
- 미국 수입 ,수출 급증 -> 채권 하락 -> 연준 금리인상 소식 , 주식 하락
19장. 사회적 대변동은 절호의 기회
대만에 지진이 나면 삼성 주식을 사라
후세인이 가져다준 선물
- 전쟁, 무기 제조사?
허리케인과 보험회사 - 공매도하라
다국적 기업의 급소
- 아랍-이스라엘 전쟁 -> 체크포인트 회사 공매도 (이스라일 기업)
멕시코와 씨티은행 -공매도하라
- 멕시코 페소 하락, 남미 국가 확산 될것
- 라틴 아메리카에 대출한 은행 리스크 급증
존경하는 컴퓨터 바이러스 귀하 - 보안s/w매수
OPEC 악마가 뜨는 해를 만나다
- 높은 유가
- 달러가치 하락, 인플레이션 자극 -> 금 상승
- 석유 의존 기업, 항공기,자동차,엔터테이먼트등 비용 증가, 이익 감소
- 시추장비,석유 서비스 , 에너지 공급사 수익 개선
- 경기 팽창 국면을 마무리 짖는 신호
- 의료,제약 같은 안정적 업종 상승
- 연준의 금리인상 포기 또는 인플레예방 금리 상승 가능성 -> 증권, 금융업에 영향
- 제약주 매입, 증권주 공매도
- 신재생에너지주 상승
20장. 정치로 들어가서 경제로 나와라
트러스트 해체 주장자와 합병 방해자
특허권 보호자
부시와 고어가 증시에 일으킨 전율
지방자치단체의 위력
에필로그 _ 주식 투자를 즐겨라!
- 단기에 큰 돈을 벌려고 하지 말라
부록 _ 매크로 투자에 유용한 정보
신문
- 배런스 https://www.barrons.com/ : 매주 시장에 대한 최상의 전망을 내놓는다.
- 파이낸셜타임즈 https://www.ft.com/ : 세계 지향적 포트폴리오를 가진 매크로 투자자는 이 세계적 신문을 빼놓고 싶지 않을 것이다
- 인베스터스 비즈니스 데일리 https://www.investors.com/
- 특집 칼럼,자세한 업종 요약, 부상하는 주식, 탄탄한 펀드맨털분석, 특집 기사
- 월스트리트저널 https://www.wsj.com/ : 글들이 훌륭하다
- 로스앤젤러스타임스, 뉴욕타임스, 워싱텅포스트 : 정치적 사건
책
- 잭 슈웨거
- 시장의 마법사들 : http://www.yes24.com/Product/Goods/20280233
- 새로운 시장의 마법사들 : 최고의 트레이딩 철학서
- 제시 리버모어의 회상
사이트
- 빅 차츠 https://bigcharts.marketwatch.com/
- CBS 마켓워치 https://www.marketwatch.com/ : 급보를 알려주는 사이트
- 레드칩 https://www.redchip.com/ : 시총작은 주식 탐구
- 실리콘 인베스터 https://www.siliconinvestor.com/ : 시장 통찰력을 지닌 칼럼니스트의 자질이 우수하다
- 야후 파이내스 : 풍부하고 진실된 정보다
- 잭스 https://www.zacks.com/ : 수천가지 주식과 다른 잡다한 일에 대한 전문가들의 충고 요약
해설 _ 매크로 투자의 기초부터 실전까지 완벽 가이드 - 윤지호
6.연관 문서
- [1.MyNote/여러가지모음/거시경제 지표정리](1.MyNote/여러가지모음/거시경제 지표정리)